Pasokan Minyak Global Terpangkas, Dunia di Ambang Krisis

Jakarta, CNBC Indonesia — Dunia menghadapi potensi krisis minyak baru setelah lebih dari 10% pasokan global terganggu akibat penutupan Selat Hormuz. Dengan stok yang terus tergerus dan pasokan pengganti terbatas, tekanan terhadap harga energi diperkirakan akan semakin meningkat dalam waktu dekat.

Sebagian besar trader energi dulu berasumsi Iran tidak akan menutup Selat Hormuz, jalur sempit yang biasanya dilalui hampir seperlima minyak dunia.

Melakukan hal itu akan memicu permusuhan dengan negara-negara tetangganya di Teluk, membuat pelanggannya di Asia kelaparan, dan memutuskan jalur ekonomi vitalnya sendiri.

Bahkan jika Iran mencoba melakukan blokade Amerika Serikat (AS), menurut asumsi para trader, Iran akan segera mengakhirinya.

Namun, dua bulan setelah AS dan Israel mulai membombardir Iran dan Iran mulai menargetkan kapal-kapal komersial sebagai pembalasan, lalu lintas di Selat Hormuz tetap hampir nol.

Upaya diplomatik untuk mengembalikan aliran minyak di sana bersifat terputus-putus dan tidak membuahkan hasil. Meskipun resolusi melalui negosiasi selalu mungkin, ada juga kemungkinan bahwa selat tersebut akan tetap tertutup tanpa batas waktu.

Namun, jika kita melihat harga minyak, kekhawatiran tampaknya relatif mereda. Bahkan setelah kenaikan tajam dalam beberapa hari terakhir, harga minyak mentah Brent berjangka, di atas US$120 per barel, masih jauh di bawah US$150-200 yang diprediksi banyak analis pada Maret lalu jika selat tersebut tetap tertutup untuk jangka waktu yang lama.

Sebagian wilayah Asia menghadapi kekurangan atau berupaya menghindarinya, tetapi di sebagian besar negara kaya, kehidupan sehari-hari hampir tidak terpengaruh. Harga bensin naik dan harga tiket pesawat meningkat, tetapi perkiraan pertumbuhan ekonomi hanya dipangkas sedikit.

Pasar saham mendekati rekor tertinggi. Terlepas dari semua prediksi, ekonomi dunia tampaknya mampu mengatasi guncangan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak dengan baik.

Pasar selalu menemukan keseimbangan dan pertanyaannya hanya pada tingkat berapa? Para optimis merasa lega dengan 2022, ketika sebagian besar negara Barat berhenti membeli minyak dari Rusia setelah Rusia menginvasi Ukraina, di mana harga minyak mencapai puncaknya saat itu di US$129 tanpa memicu resesi global.

Tetapi hanya 3 juta barel per hari, minyak Rusia, 3% dari pasokan dunia yang terlibat, dan sebagian besar dialihkan ke Asia. Setiap hari Selat Hormuz tetap tertutup, hampir lima kali lipat volume tersebut sepenuhnya hilang dari pasokan global.

Bahkan jika selat tersebut dibuka kembali besok, sekitar 3% dari produksi tahunan dunia mungkin telah hilang, mengingat penundaan yang tak terhindarkan dalam mengembalikan volume ekspor ke normal. Defisit sebesar itu tidak dapat ditutupi untuk waktu yang lama. Dunia hanya beberapa minggu lagi dari perhitungan yang berat.

Perhitungan kasar

Ketenangan relatif di pasar menyembunyikan beberapa perhitungan yang menakutkan. Selama Maret dan April tahun lalu, 18,3 juta barel per hari minyak mentah dan produk olahan keluar dari selat tersebut.

Dengan memperhitungkan sedikit aliran yang masih masuk, ditambah minyak ekstra yang dapat dipompa melalui dua jalur pipa yang melewati selat, yakni satu di Uni Emirat Arab dan satu di Arab Saudi, maka defisit bersih menyempit menjadi sekitar 13 juta barel per hari.

Tambahkan juga pertumbuhan pasokan sebesar 2 juta barel per hari di luar Teluk tetapi kurangi 1,3 juta barel per hari produksi tambahan yang diharapkan pasar dari negara-negara Teluk tahun ini, dan kekurangan bersih selama dua bulan terakhir mencapai 12,3 juta barel per hari, lebih dari 10% dari konsumsi global

Ada tiga cara untuk menyeimbangkan pasar, yakni kapasitas produksi berlebih dapat diaktifkan, stok dapat dikurangi untuk menutupi kesenjangan yang tersisa dan harga dapat dinaikkan untuk menekan permintaan.

Namun, opsi pertama itu sendiri terhambat oleh penutupan selat. Kapasitas berlebih Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, yang selama ini menjadi penyangga utama pasar, terhalang oleh blokade. Produsen minyak serpih AS, yang biasanya paling cepat merespons kenaikan harga, tidak dapat bergerak cukup cepat.

Peningkatan produksi membutuhkan waktu 3-6 bulan dan mungkin hanya akan menghasilkan 300.000-700.000 barel per hari pada tahap awal. Tidak akan mudah bagi AS untuk mengekspor lebih banyak lagi jaringan pipa, fasilitas penyimpanan, dan terminal ekspornya sudah jenuh.

"Kita bahkan tidak bisa memasukkan satu kapal pun lagi," kata seorang pedagang, dikutip dari The Economist, Sabtu (2/5/2026).

Rusia secara teoritis dapat memompa 300.000 barel per hari lagi, tetapi dengan infrastruktur minyaknya yang terus-menerus diserang oleh drone Ukraina, Rusia kesulitan mempertahankan produksi saat ini.

Oleh karena itu, hampir semua penyesuaian yang diperlukan harus berasal dari konsumsi stok atau pengurangan permintaan, keduanya tidak mudah diukur.

Meskipun persediaan minyak mentah, yang disimpan di terminal ekspor, di kapal laut, dan di kilang, relatif mudah dilacak, stok produk olahan seperti bensin, solar, dan minyak tanah (bahan bakar jet) tersebar di antara jutaan pemasok dan konsumen sehingga tidak mudah dilacak.

Sementara itu, permintaan biasanya disimpulkan dari data produksi, perdagangan, dan penyimpanan daripada diukur secara langsung.

Meskipun demikian, jelas bahwa kenaikan harga dan kelangkaan yang nyata telah membatasi konsumsi secara signifikan. Tidak hanya harga minyak mentah yang lebih mahal, tetapi kelangkaan bahan bakar jadi, yang diperparah oleh larangan ekspor di China, telah menyebabkan selisih harga antara minyak mentah dan bahan bakar diesel serta bahan bakar jet melonjak menjadi US$50-80 per barel, dari US$15-20 sebelum perang.

Kedua bahan bakar tersebut sekarang harganya dua kali lipat di Singapura, pusat perdagangan Asia, dibandingkan dua bulan lalu, dan bahkan lebih mahal lagi di Eropa. Sejak perang dimulai, harga bensin di SPBU telah berlipat ganda di Myanmar, naik 52% di Pakistan, 50% di Filipina, dan 40% di Nepal.

Para pengamat yang diwawancarai oleh The Economist memperkirakan permintaan minyak mentah dan produk minyak bumi berada di 3 juta-5 juta barel per hari, di bawah perkiraan pada April 2026. Sekitar 10-15% dari penurunan tersebut ditanggung oleh Timur Tengah, di mana perang telah menghantam aktivitas ekonomi dan lalu lintas penerbangan telah turun hingga dua pertiga.

Lebih dari setengahnya berasal dari Asia, di mana industri petrokimia telah merosot. Nafta, produk minyak bumi yang diolah menjadi plastik dan hampir seluruhnya bersumber dari Teluk, mengalami kekurangan pasokan, memaksa pabrik-pabrik di Asia untuk beroperasi pada kapasitas 60-75%.

Beberapa pabrik bahkan telah tutup sepenuhnya. Contohnya di Afrika Timur, yang sangat bergantung pada diesel, bensin, dan minyak tanah dari Teluk, dan Eropa Timur menyumbang sebagian besar penurunan permintaan yang tersisa.

Jika penurunan permintaan telah mencapai 4 juta barel per hari selama dua bulan terakhir-perkiraan yang cukup besar, itu berarti dunia telah menguras stok hingga 8 juta barel per hari.

Untungnya, volume minyak yang hampir mencapai rekor sudah berada di laut sebelum perang. Produsen Teluk, yang mendengar genderang konflik, telah meningkatkan ekspor beberapa minggu sebelumnya.

Sejumlah besar minyak Iran dan Rusia juga terperangkap di kapal tanker karena sanksi Barat yang semakin ketat, yang kemudian dilonggarkan.

Morgan Stanley memperkirakan penyangga terapung ini telah menyediakan lebih dari 3 juta barel per hari sejak awal Maret. Jelas, itu tidak dapat bertahan lama. Sudah ada jauh lebih sedikit produk olahan di laut daripada biasanya.

Muatan minyak mentah yang diangkut melalui laut tampaknya kurang terpengaruh, tetapi itu menyesatkan, karena perjalanan yang lebih panjang diperlukan untuk menghubungkan Asia dengan pemasok baru di Amerika, Afrika, dan tempat lain.

Pelepasan besar-besaran dari cadangan strategis negara-negara kaya juga telah membantu menjaga pasokan dan kemungkinan akan berkurang.

Pada 11 Maret lalu, 32 anggota Badan Energi Internasional (IEA) sepakat untuk menjual 400 juta barel dari cadangan darurat, menjadi penarikan terkoordinasi terbesar dalam sejarah badan tersebut, setara dengan sepertiga dari total cadangan anggotanya.

Sekitar 100 juta barel telah mencapai pasar, 75 juta barel lainnya mungkin akan menyusul pada Mei dan Juni 2026.

Namun, pengumuman besar pada bulan Maret tersebut dibuat ketika pemerintah sebagian besar negara anggota IEA memperkirakan Selat Hormuz akan kembali terbuka dalam beberapa minggu. Sekarang, karena aliran minyak dari Teluk Meksiko mungkin akan terganggu tanpa batas waktu, mereka tidak ingin menguras cadangan mereka terlalu cepat.

Kekurangan yang tersisa yakni mendekati 5 juta barel per hari, dipenuhi dari stok komersial. Frédéric Lasserre dari Gunvor, sebuah perusahaan perdagangan komoditas, memperkirakan bahwa produk olahan menyumbang sekitar setengah dari jumlah tersebut pada April 2026.

"Itu adalah jumlah yang sangat besar, bahkan ketika permintaan minyak melonjak pada puncak pemulihan pasca-Covid pada 2021-2022, penarikan stok minyak mentah dan produk olahan tidak pernah melebihi 2,5 juta barel per hari selama lebih dari sebulan," kata Lasserre, dilansir The Economist.

Namun, jika Selat Hormuz tetap tertutup dan volume di laut serta pelepasan dari cadangan strategis menyusut, persediaan komersial harus menyediakan 6 juta-8 juta barel per hari, menjadi laju yang tidak dianggap berkelanjutan oleh siapa pun.

Lasserre memperkirakan kekurangan akan terjadi dalam 4-8 minggu di sebagian besar wilayah. Itu berarti harga akan segera naik lebih tinggi lagi untuk menyelaraskan permintaan dengan pasokan. Sudah ada tanda-tanda keputusasaan.

Trader komoditas lain mengatakan beberapa kargo diesel dijual seharga US$600 per barel, naik dari US$300 seminggu yang lalu.

CNBC INDONESIA RESEARCH

[email protected]

(chd/chd)

Add as a preferred
source on Google